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《李然深度报道》债务偿还或使得2018年财政预算聊胜于无
时间:2017-11-20 10:43 点击: 次 |
原作者：Lekan Sote
上周二，布哈里向两院提交了2018年财政预算，不乏拍手叫好和唱衰的声音。实际上此次预算提案中的8.612万亿奈拉，如果按照N199的汇率来看，实际上只有5.74万亿，不过奈拉下跌也是不争的事实。
预算中的一个闪光点是计划减少内债，增加相对更加便宜的外债，因为这会减少还本付息的压力，向企业释放更多的资金，不过拿外汇还外债会导致汇率上涨，所谓鱼和熊掌怎可兼得。
当外汇流动性降低，成本上升，供求规律就会显现出它的威力，奈拉会因此下跌。
去拉各斯的Alade市场转一圈就会发现美元的价格并非央行规定的N305。
利率居高不下，14%，国内的借款市场对企业来说并不是非常有利。如果商业银行释放信贷时再加上自己的一部分率差（spread），最终的利率是非常高的。
再者，人人都知道政府利用发行国债和其他金融工具吸纳所谓的“流动性过剩”，货币流通系统内供应不足，需求旺盛，当然资本成本就上去了。
2018年预算设定的基准通胀率为12.4%，再加上本就很高的利率，国内企业在这样的环境下的胜算能有多大？生存不容易，手里的钱越来越不值钱。
议会主席萨拉基曾说过，“如果利率保持在如此高的水平上，不管政府付出多少努力试图进行经济复苏和增长，都是非常难的，25%到30%的利率，企业存活的可能性不大”。
会计师和金融顾问经常会给企业提出建议：去贷款，通过财务杠杆去挣别人的钱，提高企业利润，但是如果高杠杆企业自身经营不善，资金链断裂，那对企业来说就是关门大吉。
国家债务办公室报告支出目前的债务组合（各类金融工具融资来的债务）已经达到了19万亿奈拉。
2018年预算中，政府计划拿2.014万亿来还本付息，再借入1.699万亿，然后拿2200亿放入偿债基金，以备偿债。尼日利亚是不是没有打算尽快实现经济增长？
2.652万亿用于资本项目支出，大约2.234万亿偿债，剩下的全部用于各类费用和支出，那么3.5%的经济增长目标能够实现吗？
尼国政府应该听取国际货币基金组织为尼国预测的1.9%的经济增幅的意见，即便是1.9%的目标也不是容易实现的，它受制于石油部门的发展。
2.652万亿奈拉的资本项目支出中有一部分需要先偿还拖欠承包商的工程款，所以资本项目建设到底会怎么样也很难说。国际货币基金组织的Catherine Patillo说过，尼国三分之二的税收收入用做了债务偿还，他的同事Tobias Adrian则表示，尽管设定比较低的利率水平，外债偿还也会引发新的金融风险。
有迹象表明，OPEC有可能对尼国施加削减原油产量的限制，而现在就已经有大量的原油囤积在仓库内，没有售出去。
通胀、奈拉下跌、预期收入不足、债务偿还、以及国民大会有可能拖延对拨款法案的通过，都会导致2018年资本项目融资能力不足，
政府部门非石油行业收入能力不足的事实也不是很快就能扭转的，财政责任法案的要求也难以说服他们贡献出自己的那份收入。
而尼国的出路是用外汇储备大力发展基础设施，以此来刺激经济发展，也许这听起来有些激进、有些不合理，但是外汇储备下跌并不会带来很多的风险。
那些希望通过私有部门发展基础设施的观点，也需要明白，私有部门投资者也需要从央行获取外汇，除非他们在国外有很强的外汇获取渠道。
但是用外汇储备发展基础设施而非偿还债务会产生这样一种观点，尼国申请到的外债也不过是尼日利亚存放于LP摩根大通、瑞士信贷和法国巴黎银行等国际金融机构的存款。（译者注：就如自己拿自己的钱瞎乐呵）。
但是当前的预算计划，对国家经济发展至多算聊胜于无。
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